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美国的企业债收益率已经倒挂 美元荒要来了?

时间:2018-07-08 07:02来源:未知 点击:
Nedbank CIB分析师Neels Heyneke和Mehul Dahya在近期的一份研报中发现,美国的企业债收益率已经出现倒挂。 Nedbank CIB分析师Neels Heyneke和Mehul Dahya在近期的一份研报中发现,美国的企业债收益率已经出现倒挂。 企业债收益率曲线倒挂,也就是Baa评级的企

Nedbank CIB分析师Neels Heyneke和Mehul Dahya在近期的一份研报中发现,美国的企业债收益率已经出现倒挂。

  Nedbank CIB分析师Neels Heyneke和Mehul Dahya在近期的一份研报中发现,美国的企业债收益率已经出现倒挂。

欧美经济

  企业债收益率曲线倒挂,也就是Baa评级的企业债券收益率与优惠利率(Prime Rate,美国的银行提供给信用等级最高的贷款客户的贷款利率)的利差为负,这说明企业资本成本目前高于投资资本回报率。

  值得注意的是,从历史数据来看,每当这条曲线跌到负值区间且在谷底的时候,总伴随着一些市场危机的来临。比如,90年代的亚洲金融危机、2000年达到顶峰的互联网泡沫、08年次贷危机,以及我们现在正在经历着的美元流动性短缺。

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  分析师在报告中表示了对全球范围内的美元流动性将在下一阶段继续萎缩的担忧。美元荒现象如果持续,期限溢价将被抬升,从而令实际利率上升到更高水平,或又将给股市带来困局。

  利率上升,金融环境趋紧,加上股票回购扩大压缩债券投资空间,美国企业债今年以来表现糟糕。

  摩根大通在上月的一份报告指出,美国企业债自2月中旬以来至5月的表现,在2000年以来的18年里排在倒数第三。其中,高评级的企业债尤其受伤(因其收益率通常更低)。截至五月中旬,持有高评级企业债的投资者今年以来已经亏损3.8%,这是约20年来高评级企业债最糟糕的表现。

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